Börsåret 2020 är till ända, ett år fullständigt dominerat av Coronapandemin. Efter en strålande inledning störtdök börserna 30-35% i mars till följd av Coronapaniken. Där och då trodde jag och många med mig att detta var början på en långvarig recession, men till vår förvåning vände det uppåt igen redan i april, en uppgång som med små hack i kurvan hållit i sig sedan dess. Den allmänna förklaringen till återhämtningen är de massiva stödinsatser som sattes in av regeringar och riksbanker, samt TINO (There Is NO alternative), dvs det finns inga bra investeringsalternativ.
Det blev till slut ett riktigt bra år, Stockholmsbörsen slutade 15% upp och det gjorde globalindex, mätt i USD, också men eftersom dollarkursen sjunkit kraftigt under året slutade globalindex, mätt i SEK, på 2,9%.
Hur gick det då för min portfölj? Jo, helt OK, 4,6% upp jämfört med 2,9% för mitt benchmark (MSCI ACWI), ett globalindex. Som mest låg portföljen 10-12% efter och rejält på minus, men lagom till Jul segade den sig förbi nollan och index, samt dessutom förbi mitt hittills sämsta år (3,3%, 2015). Det trodde jag verkligen inte i somras.
Idun apel är en regelbaserad värdepappersportfölj, dvs köp- och säljbeslut baseras på ett regelverk som finns beskrivet i min investeringstrategi. I strategin beskrivs förutom principer och portföljmål, regler för de olika delportföljerna, samt för strategiutvärdering.
Utvärdering av portföljmålen
De övergripande målen är:
- att avkastningen över tid ska överstiga globalindex (ACWI)
- att den riskjusterade avkastningen ska överstiga den riskjusterade avkastningen för globalindex (mäts genom att jämföra Sharpe värden)
- att de årliga variationerna i avkastning ska understiga motsvarade variationer i globalindex (mäts genom jämföra volatiliteten och avkastning för det sämsta året)
- att kunna genomföra portföljstrategin på några få timmar per vecka, max 5 i genomsnitt (mäts genom att bokföra antalet nedlagda timmar per vecka)
Så här ser resultatet ut:
Som synes ser det bra ut, alla mål är uppfyllda, förutom den årliga avkastningen, som ligger 0,6% efter benchmark.
Varför då hålla fast vid en strategi som efter 8 år underpresterat en indexglobalfond, tex SPP Aktiefond Global, med 0,6% årligen? Det korta svaret är att jag tror att framöver kommer även avkastningsmålet att uppnås, dessutom till en bibehållen lägre risk, givet att jag i grunden fullföljer min strategi. I princip all litteratur och forskning jag tagit del av tyder på det. Givetvis kan förhållanden ändras, och det som gällt de senaste 200 åren kan upphöra att gälla. Men jag tror inte det. Mänskligheten har trots allt genomlevt många prövningar de gångna 200 åren (globala krig, pandemier, global nedkylning och uppvärmning, en enorm befolkningsökning, etc). Only time can tell...
En annan aspekt är att 13,3% per år i avkastning är en väldigt bra avkastning givet en inflation på ca 1% per år. 13,3% avkastning per år innebär att insatt kapital fördubblas på 5 år och 7 månader. Sannolikt kommer nästa 10-årsperiod att ge lägre avkastning och då kommer min strategi med fokus på att undvika de värsta förlusterna att vara än viktigare, och sannolikt också framgångsrik.
Angående timmarna spenderade för att genomföra strategin, dvs tiden nedlagd på att planera och genomföra affärer, samt bokföra dem, så är trenden positiv, dvs jag behöver lägga ner mindre och mindre tid per vecka. Under 2020 var tidsåtgången en timme/vecka i snitt. En viktig anledning är att jag lagt ner en del möda på att förbättra planeringsunderlagen så att jag vet precis hur mycket jag ska köpa eller sälja av vilka värdepapper. Därigenom undviker jag dessutom misstag som att köpa/sälja för mycket eller för lite, misstag som kostar såväl i avkastning som i tid att rätta till. Påpekas bör slutligen att jag inte började bokföra tiden förrän 2018, så nedlagd tid 2013-2017 har jag inte koll på.
Måluppfyllelse enstaka år är mindre intressanta än måluppfyllelse över tid. Min tanke är att i framtiden presentera tabellen ovan med rullande 10-års resultat tillsammans med totalen.
Utvärdering av delportföljerna
Här följer en sammanställning av totalen samt de olika delportföljerna:
Globalt momentum har presterat väl jämfört med ACWI, både absolut och riskjusterat, drygt 4% överavkastning med klart lägre risk (portföljen startade 10-aug 2015, varför 2015 inte är med i "Sämsta året" beräkningen). Detta är min största delportfölj med en 67%-ig andel av totalen.
Tanken med Nya idéer är att tillåta mig att prova ut nya idéer skarpt, då med en mindre del av portföljvärdet (< 10%). Siffrorna ser fantastiska ut, men ska tas med minst en nypa salt. Under årens lopp har jag testat ganska många olika portföljer med skiftande resultat. Tyvärr finns före 2017 endast de lyckade satsningarna med i statistiken, siffrorna skulle annars se helt annorlunda ut.
Observera dock att allt är inräknat i totalen för Idun apel, här finns allt med, även de misslyckade affärerna.
Utvärdering av investeringsstrategin
Varför överhuvudtaget ha en nerskriven strategi? Det finns 1000-tals sätt att tjäna pengar på börsen, men det finns tyvärr ännu fler sätt att förlora på börsen. Det är lätt att överge en i längden vinnande metod efter en kortare tid av nedgång. För att lyckas på börsen behöver man vara konsekvent och uthållig.
Det är för självdisciplinens skull jag skrivit ner min strategi, den hindrar mig från att hoppa på nya ideer och överge gamla hur som helst. Hittills har det fungerat väldigt väl för mig och jag kommer därför att fortsätta på detta spår.
Globalt momentum
Denna portfölj startade som en ren Global Equities Momentum (GEM) portfölj, där man byter mellan US/World-Ex-US och går över till obligationer om aktiemarknaden går dåligt. Den har över åren förändrats en hel del, även om grunden fortfarande är att täcka den globala aktiemarknaden, samt att byta över till obligationer om aktiemarknaden är svag.
Av praktiska skäl har jag delat upp portföljen i tre olika delportföljer, med lite olika utbud av fonder/ETFer. Under året har delportföljerna likriktats genom att en sverigefond har gjorts valbar i alla tre. Dessutom har småbolagsfonder lagts till i alla tre.
Jag planerar inga förändringar i strategin förutom att fonder kan tillkomma eller tas bort.
Trendande värde
Portföljen har nu underpresterat tre år i rad. Dock är jag övertygad om att den kommer att vinna i längden. Under året har en svensk del av strategin startats upp och den kommer att behållas framöver. Numera ombalanseras en fjärdedel av portföljen var tredje månad. Inga förändringar är planerade.
Långsiktiga innehav
Fungerar tillfredställande och inga förändringar planeras, förutom att även utländska placeringar kan tillåtas.
Nya ideer
Under hösten har jag startat upp ett försök med att fånga de större trenderna genom att investera i tre framgångsrika fonder, fast med olika inriktning. Tanken är att utvärdera och byta kvartalsvis. Faller det väl ut kommer reglerna formaliseras och en ny delportfölj startas.
Innehav vid årets slut:
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar